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机械行业跟踪周报2014年第五期

发布时间:2014-02-18    研究机构:海通证券

本期主要内容:近期主要观点,近期国内主要政策与新闻,机械行业二级市场表现,资金面,主要原材料价格,国内出口增速,美国PMI指标,中国制造业PMI指标,固定资产投资来源分析,机械产品月度进出口,机械12大子行业进出口情况,重点机械子行业财务情况,近期机械行业上市公司限售股解禁情况。

总体观点:两会临近,关注环保、军工主题以及低估品种

3月3日即将召开两会,在两会召开之前及两会期间,环保设备、军工板块可能有事件性驱动机会。

环保设备:

最近内蒙古、陕西、宁夏等省区都出台了推进环境治理的地方性政策和措施,尤其是环保部副部长翟青在国新办举行的新闻发布会上表示,《大气污染防治行动计划》正在全力落实中,有关部门细化分解梳理了22项政策措施,其中包括6条能源结构调整政策、10项环境经济政策以及6个方面的管理政策;同时,《土壤环境保护和污染治理行动计划》和《水污染防治行动计划》也正在抓紧编制。

我们认为以大气污染治理为契机,此次环保部推进环境治理的力度是空前的,环境保护成为中国未来几十年的主题是毫无疑问的。在这种有利的大环境下,除了大气污染,水污染、土壤污染等也必将较容易引起公众的重视,治理工作推进较之前容易。就环保设备行业而言,我们判断,目前阶段及今后几年,大气污染治理相关的市场机会仍将占主导,而水污染、土壤污染治理相对更为困难和长期,市场空间可能更为巨大,是未来十年中更大的机会所在。

在环境监测方面,环境监测网络升级改造、网点加密、向中小城市推进将继续给环境监测仪器企业带来相关的市场机会,同时,环境监测网络运营也将为相关企业带来一定的业务增量。

鉴于我国环保产业的长期前景看好,我们提醒投资者密切关注相关环保设备公司。尤其是,2014年3月3日即将召开两会,在两会召开之前及两会期间,环保无疑将是一个热点话题,相关事件及舆情有望刺激环保板块整体表现。

针对环保设备这一细分领域,我们一共梳理出22家环保设备相关企业,它们主要分布在通用机械、专用设备、仪器仪表等子行业,其相关环保设备收入占比从10%左右到90%以上不等,总体估值较高,13年PE值的算术平均达66倍,但同时14年预期净利增速总体也较高,算术平均为48%,平均市值为52亿。其中,我们推荐:先河环保、天瑞仪器、科达机电、兴源过滤等公司。

13年报和14年1季报将要披露,业绩考核期来临,投资心态将倾向投资波动率低的股票,建议回避波动率较高的股票,配置估值较低,业绩有保证的个股。

14年到目前为止钢铁等各类金属价格指数以下跌为主,有利于市场需求较好、产品原材料成本占比大、毛利率偏低的公司释放业绩,重点推荐我们预期1季度业绩较好的北方创业、安徽合力、中国南车、中国北车。其中北方创业和安徽合力从基本面和短期补贴方面看可能出现1季度业绩同比翻番机会。

北方创业1月公布的神华订单是历史上公司与神华签订的最大订单,其中1季度交付1200辆,如此集中大批量交货高毛利率的神华货车,而且对应的13年1季度公司综合毛利率仅为13.38%的低基数情况下,预计北方创业2014年1季度归母净利润将有望出现翻倍增长。

冷冻冷藏行业正处成长初期,后续年度可望保持超过20%以上的增长,我们对冷冻冷藏设备占收入达到2成的汉钟精机持乐观态度,从公司2013年下半年的订单和行业景气看14年生产情况维持稳健,重点推荐。

此外,近期机械行业发行的新股有纽威股份、天保重装、应流股份、金轮股份(002722)、斯莱克等,可以继续关注公司质地较好的应流股份和斯莱克的投资机会。

风险提示:经济全面复苏及工业部门产能消化需要过程;相关产业扶持政策或不达预期;行业竞争加剧。

申请时请注明股票名称