移动版

海通证券机械行业跟踪周报

发布时间:2014-01-27    研究机构:海通证券

本期主要内容:近期主要观点,近期国内主要政策与新闻,机械行业二级市场表现,资金面,主要原材料价格,各行业固定资产投资情况,全国房地产开发及土地购置情况,机械产品月度生产,近期机械行业上市公司限售股解禁情况。

总体观点:传统经济低迷,主题先行

工程机械跟踪:

14年1月上半月挖掘机开机率约33.2%,日均工作约6.3小时,开机率。日均工时约2.1。1月上半月同比下滑8.28%。13年全年平均开机率约41.8%,同比下滑11.91%,日均工时约6.4小时同比上升7.17%,开机率。 日均工时2.7同比微挫3.75%。从13年12月到14年1月上半月挖掘机开机情况分析,工程机械的先行指标挖掘机近期施工情况仍然保持低迷,固定资产投资情况不佳。

新股上市投资机会:

近期机械行业发行的新股有纽威股份、天保重装、应流股份、金轮股份(002722)、斯莱克,建议关注应流股份和斯莱克上市后的二级市场投资机会。

应流股份:预测2013-2015年EPS分别为0.41、0.57和0.66元,增速分别为-7.4%、40.4%、15.7%。公司IPO价格为每股8.28元,1月23日收盘价11.69元,14年动态EPS仅20.5倍,显低于新股纽威股份32倍,和相似行业28倍估值。公司供应高端铸件,应用于石油天然气、清洁高效发电等高端制造业,客户国际一流,业务稳健向好。预计合理估值26倍以上,合理价值区间在14.8元以上,买入评级,具备投资机会。

斯莱克:公司是金属包装领域新崛起的易拉盖生产设备供应商寡头,覆盖新兴市场;易拉罐制盖/罐需求在国内加速;未来进入制罐设备领域获取更大的行业空间。募投项目旨在扩充公司易拉盖的生产设备产能及研发中心,投产后预计年收入2.65亿元。公司高速高精冲压系统、高速自动化控制、视觉在线检测系统技术先进,可应用范围不局限于易拉盖生产设备,技术应用值得期待。公司发行定价35.15元,发行后股本5323.7万股,预测公司2013-2015年摊薄EPS分别为1.90、2.27和2.80元,增速分别为14%、19%、24%。按照2014年相近行业24-27倍动态PE,建议合理二级市场价值区间为55-61元,有望比发行价高出56%-73%。

轨道交通投资机会:前期中国南车和中国北车回调充分,13年4季度和14年1季度业绩明确向上,目前估值仅为14年11倍左右,有股价修复空间。北方创业与神华铁路货车运输公司签订C80型铝合金运煤专用敞车2800辆,合同总价18.34亿元,接近公司历史上货车整车年收入金额,且公司出口铁路货车推进顺利,14年铁路货车行业景气度明显好于13年。另外,14年下半年北方创业有望新增2000辆产能,同比增长50%,驱动业绩增长。14年北方创业产能放出正遇行业需求大年,启动收入增长模式。预计2013-2015年每股收益为0.62、0.86、1.17元,买入评级。

LNG设备行业:

LNG工厂出厂价近期显着回调。2013年9月底至12月中旬,尽管LNG车用需求疲软,但受冬季天然气紧张(及紧张预期的)影响,全国出厂均价从3.4元/方涨至最高3.84元/方。12月中旬在LNG工厂气源价增幅低于预期的催化下,LNG价格出现拐点,冬季气价高点已过,1月至今加速至3.51元/方。我们预计目前至9月底LNG价格将呈下跌趋势,LNG汽车春季销量高峰值得期待。富瑞特装在手订单充沛,预计2014上半年业绩增速50%,对股价形成有力支撑。14-15年行业风险在于存量气和增量气并轨带来的价格冲击。

安徽合力:

此前合力公告公司获得156亩土地收储2.34亿元,公司1月21日公告经确认收到了合肥市土地储备中心第二笔土地收储补偿费用1亿元,可望贡献14Q1翻倍增长,后续仍可持续大金额流入。另根据土地收储合同,收储土地上市成交后的渴望带来数亿的盈余收益,将用于合力在合肥的项目投资。安徽合力估值在目前市场体系中很低,是国企改革中战略投资者的良好标的企业,值得重点关注。

地方国企改革最新进展:

最近重庆公布2014年市属国企改革规划:

2014年改革目标:提质增效、上缴税金、资本回报、降低负债、股权多元、社会责任;

2014年改革重点:抓好股权多元化和混合所有制改革、完善国资管理体制。股权多元化:2014年,将面向社会资本推出首期近2000亿元的近100个开放项目;试点推动2~3个集团在股权多元化方面改革取得实质性突破;并将择机选择条件成熟的国有企业,开展改组或组建国有资本投资运营公司的试点工作。完善国资管理体制,增强国资监管的针对性:将择机选择2户左右条件成熟的国有企业,开展改组或组建国有资本投资运营公司的试点工作,国资委对其履行出资人职责,对国有资本运营情况进行监督。

2014年将推进川仪、建工、燃气等企业力争年内实现上市,同时编制市属国企三年上市规划。未来,重庆将培育3至5家具有全国竞争力和影响力的国有资本投资公司或运营公司,打造10家左右中国500强产业集团。三分之二左右的国企要发展成为混合所有制企业,由重庆市国资委牵头制定推进混合所有制的详细工作规范;适宜上市的企业和资产力争全部上市;80%以上的竞争类国资国企实现证券化、国资布局结构进一步优化,更多投向公共服务和功能要素领域;竞争类企业80%以上的国有资本集中在高技术含量、高附加值的战略性新兴产业和现代服务业。

另外,重点关注上海、安徽、广东等地国企改革的最新进展。

风险提示:经济全面复苏及工业部门产能消化需要过程;相关产业扶持政策或不达预期;行业竞争加剧。

申请时请注明股票名称